Расчет стоимости бизнеса методом чистых активов и методом расчета ликвидационной стоимости
Допустим, что при инвентаризации не было обнаружено не стоящих на балансе предприятия активов, а ликвидация всех активов предприятия и погашение задолжностей займет 12 месяцев, товарно-материальных - 2 месяца.
Использование всего оборудования заморозится, и в связи с этим износ к расчету не принимается.
Далее необходимо определить валовую ликвидационную стоимость активов предприятия с учетом графика ликвидации и ставки дисконтирования.
Расчет ставки дисконтирования:
СК(III пассива)= 1 044 165
ДЗ(займы и кредиты)= 185 733
СК + ДЗ = 1 229 898
Ws = 85%
Wd = 15 %
По данным годового отчета 2011 года на предприятии в этом году дивиденды не выплачивались, поэтому Kd = ROE
ROE= (ЧП /среднегодовой капитал)* 100%
ЧП по данным отчета о прибыли и убытках равна 1 706
Среднегодовой капитал = (1 044 165 + 1 042 459)/2= 1 043 312
ROE= (1 706/ 1 043 312)* 100 = 0, 1635
WACC= 0, 1635*0, 15 + 0, 0825*0,85*(1-0,2)= 0.08
Рассчитаем валовую ликвидационную стоимость активов предприятия:
PV «Денежных средств» = 123 299 ( не подлежит дисконтированию)«Дебиторской задолженности» = 443 510/((1+ 0,0825/12)^12)= 408 389
PV «ТМЗ» = 0 /(1+0,0825/12)^2 = 0
PV «Основные средства» = 437/ ((1+ 0,0825/12)^12)=402
Валовая выручка от ликвидации активов = 567 211
Представим, что затраты, связанные с содержанием активов до ликвидации, составят: по товарно-материальным запасам - 3000 руб. в месяц; управленческие расходы на ликвидацию компании -800 руб./мес. тогда
«ТМЗ» = 3000 (1-1/(1+0,0825/12)^2)/0,0825/12= 5934,5
«Управленческие расходы» =800 (1-1/(1+0,0825/12)^12)/0,0825/12 = 9181
Затраты на ликвидацию = 15 115,5
Ликвидационная стоимость предприятия = Валовая выручка от ликвидации активов - Затраты на ликвидацию - Кредиторская задолжность =
211- 15 115,5 - 328 561= 223 534,5 тыс. руб.
Таким образом, стоимость предприятия ООО «Голдман Сакс» методом чистых активов составила 1 044 165 тыс. руб, а ликвидационным методом 223 534,5 тыс. руб.Стоимость предприятия, посчитанная ликвидационным методом, меньше на 820 630 тыс. руб., что объясняется затратами на ликвидацию.
Заключение
По итогам проведенных исследований можно сделать следующие выводы: затратный подход к оценке стоимости бизнеса основывается на анализе баланса предприятия, что дает возможность сформировать объективную оценку, а также является наиболее достоверным в условиях нестабильной российской экономики по сравнению с доходным и сравнительным подходами к оценке, что обусловлено наличием достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечественной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имущества предприятия и его задолженности.
В ходе решения поставленных задач можно сделать следующие выводы:
Затратный подход предполагает оценку предприятия с точки зрения величины его издержек.
Данный подход в оценке бизнеса имеет ряд преимуществ и недостатков. Главными преимуществами являются более обоснованные результаты оценки, в сравнении с другими подходами оценки.
Затратный подход включает две основные методики оценки: метод чистых активов и метод расчета ликвидационной стоимости.
Суть оценки предприятия методом чистых активов заключается в определении рыночной стоимости всех его активов: материальных, финансовых и нематериальных. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило не соответствует рыночной стоимости.В результате встает вопрос о корректировке баланса предприятия. Для этого проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость всех его обязательств и из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитают текущую стоимость всех обязательств, так как покупатель не будет оплачивать обязательства предприятия. Результат данных вычислений и будет показывать рыночную стоимость предприятия в рамках затратного подхода.
Метод ликвидационной стоимости применяется для оценки предприятий-банкротов или в случае банкротства в ближайшем будущем. Ликвидационная стоимость показывает, сколько денежных средств останется после продажи активов и погашения прямых затрат и других расходов. К прямым затратам при ликвидации предприятия относятся комиссионные консультантам (оценщики юристы и др. эксперты), налоги и сборы с продажи. К другим расходам можно отнести расходы, связанные с владением активами до их продажи и т.д.
Еще статьи по экономике
Управление себестоимостью производства продукции (на материалах КЖУП Гомельский райжилкомхоз)
Издержки
обращения являются сложной социально-экономической категорией, интерес к
которой постоянно возрастает по мере развития рынка. Столь широкая
заинтересованность данной ...
Использование основных фондов на ОАО Гурьевский пищекомбинат
Формирование инновационной экономики на современном этапе развития
становится необходимым условием для перехода к прогрессивным структурно-технологическим
и организационным фор ...
Характеристика деятельности индивидуального предпринимателя Кин А.В.
ОРГАНИЗАЦИЯ
КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Характеристика
организации
Отчет
по практике написан на материалах деятельности индивидуального предпринимателя
Кин А.В. Предп ...